中新社北��日电 (记者 夏宾)中国央�日公�月金融统计数据，三个关键指标的同比数据均有提升。

　　具体看，2025�月末，M2(广义货币)余�.13万亿元(人民币，下同)，同比增񝛾.2%，比上年同期񠱰.8个百分点，在上年同期基数提高的背景下，仍保持较高增速；社会融资规模存�.72万亿元，同比增񝛾.5%，比上年同期񠱰.7个百分点；今𻂉�月，社会融资规模增量�.9万亿元，同比多𷘯.83万亿元。

　　金融数据三个“高增长”，意味着什么？

　　一是发债热助社融增长。10月末，社会融资规模存量同比增񝛾.5%，业内专家认为，国债和特殊再融资债券等政府债券发行进度较快、企业债券发行热度较高，均对社会融资规模增长形成重要支撑。

　　据市场人士测算，今𻂉�月，政府债券累计发行规模�万亿元，比去年同期多񙸮万亿元，企业发债融资也高于去年同期。

　　此外，2025年超长期特别国债发行规模从去年񊄩万亿元扩大񑍿.3万亿元，首发时间比去年提前约一个月，发行完毕时间也相应提前，体现出财政对经济增长及需求拉动的支持，也带动了社会融资规模的增长。

　　二是资金活化程度提高。10月末，M2余额同比增񝛾.2%；狭义货币供应量(M1)余�万亿元，同比增񝛼.2%，较去𻂑月低点回𴃏.5个百分点，较今年年内低点回𴃌.1个百分点。

　　业内专家称，10月末，“M1-M2剪刀差”𰹆个百分点，较去𻂑月收窄，表明更多资金转化为活期存款，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。

　　三是观察金融总量宜看更全面指标。上述金融数据保持高增长，显示出为实体经济提供有力有效的金融支撑。业内专家表示，近年来随着中国金融体系的完善和金融市场的创新，企业融资渠道日益多元化，从过去更多依赖银行贷款，转变为综合运用债券、股票等更丰富的市场化融资方式。

　　“相应地，社会融资规模的结构也逐渐发生变化，在今年以来的社会融资规模增量中，除贷款外的其他融资方式已经占比超过一半，如果只看贷款这个单一金融指标，很难完整反映金融支持实体经济的全貌。”上述专家称，用社融观察金融总量，能更清楚看到资金支持的整体力度，也能了解不同融资方式的构成，对于宏观研究及市场分析都能提供更可靠的参考。

　　四是支持性货币政策继续促物价回升。近年来，中国社会融资规模和M2增速总体保持𶞘%以上，高于同期名义GDP增速，社会融资成本持续处于低位，利率水平低𱆑%左右的潜在经济增速。

　　业内专家表示，从量、价两个维度观察，当前中国货币政策立场都是支持性的，为促进物价合理回升营造了适宜的货币金融环境。也要看到，根据理论和国际实践经验，货币政策通常存在一定的时滞，去年中国央行先后实施了四轮力度比较大的货币政策调整，今𻂍月又推出了一揽子货币政策措施，这些政策的效果还会持续显现出来，政策积极效应也会不断累积。

　　市场人士指出，货币政策虽然还有一定空间，但边际效率已明显下降。过度放松货币金融条件可能产生的一些负面效果也需要关注。如，资金空转、资本市场波动加大等。未来要继续实施好适度宽松的货币政策，把握好力度和节奏，保持对实体经济的较强支持力度。(完)

【编辑:苏亦瑜】